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13F vs Form 4

I due documenti SEC che rivelano le mosse dello smart money: uno racconta i fondi, l'altro i dirigenti. Capire le differenze significa usarli bene insieme.

Criterio	13F (fondi)	Form 4 (insider)
Chi lo deposita	Gestori con oltre 100 milioni in azioni USA	Dirigenti, consiglieri e soci sopra il 10%
Frequenza	Trimestrale, entro 45 giorni	Entro 2 giorni lavorativi dall'operazione
Tempestività	Bassa: la foto può avere 45+ giorni	Quasi in tempo reale
Cosa mostra	L'intero portafoglio long USA	Le singole operazioni sulla propria azienda
Segnale più forte	Nuove posizioni e accumuli su più trimestri	Acquisti volontari, specie se di più insider insieme
Limiti	Niente short, derivati complessi, timing interno	Vendite ambigue (tasse, diversificazione, piani programmati)

Il verdetto

Non è un aut-aut: i due filing si completano. Il 13F dà il quadro strategico — dove i grandi capitali si stanno posizionando — mentre il Form 4 dà il segnale tattico e tempestivo di chi conosce l'azienda dall'interno. La combinazione più studiata: un titolo che i fondi accumulano nei 13F e che gli insider comprano nei Form 4. InsiderFlow traccia entrambi e li spiega in italiano.

Domande frequenti

Quale dei due è più predittivo?

La ricerca accademica trova segnali in entrambi: gli acquisti insider aggregati per il breve-medio periodo, i 13F dei gestori concentrati per il lungo.

Dove li trovo gratis?

Sul database EDGAR della SEC — o già tradotti e spiegati nell'app InsiderFlow.