InsiderFlow › Guide › Insider trading legale e illegale: dove passa il confine
"Insider trading" evoca manette e scandali, ma la maggior parte delle operazioni degli insider è perfettamente legale — e pubblica. Capire il confine apre una delle fonti informative più preziose dei mercati.
Comprare o vendere sfruttando informazioni rilevanti e non pubbliche: la trimestrale non ancora uscita, la fusione in trattativa, il farmaco bocciato. Vale per i dirigenti ma anche per chiunque riceva la soffiata. Pene USA: fino a 20 anni e multe milionarie.
I dirigenti possono comprare e vendere azioni della propria azienda in finestre consentite, dichiarando tutto alla SEC entro due giorni (Form 4). Esistono anche i piani programmati 10b5-1: vendite automatiche decise mesi prima, proprio per evitare sospetti.
Ivan Boesky (anni '80, ispirò Gordon Gekko), Martha Stewart (2004, condannata per aver mentito sull'ostruzione, non per il trade), Raj Rajaratnam (2011, 11 anni: il caso più grande sugli hedge fund).
Gli acquisti volontari sono il segnale più studiato: chi conosce l'azienda meglio di chiunque mette i propri soldi sul titolo. La ricerca accademica trova rendimenti anomali positivi dopo gli acquisti aggregati, specie il "cluster buying" di più dirigenti insieme. Tutto pubblico, tutto tracciabile: InsiderFlow li segue e li spiega ogni giorno.